[摘要] 6月信贷月度报告出炉 房价首现环比下降趋势
（来源：解放网）一、信贷规模继续平稳回落，较好符合信贷投放规律
央行发布的货币信贷数据显示：6月人民币贷款余额44.605万亿元，同比增长18.2％，比上月低3.3个百分点；6月人民币贷款增加6034亿元，同比减少9266亿元；较5月人民币贷款增加额6394亿元，环比减少360亿元。按照全年信贷规模7.5万亿元的控制目标和季度投放比例“3：3：2：2”计算，二季度信贷投放为22500亿元，4、5、6三个月信贷增加额共计20168亿元。由此可见，6月贷款规模继续平稳回落，较好地符合了信贷投放规律。
6月末，广义货币(M2)余额67.39万亿元，同比增长18.5％，比上月低2.5个百分点；狭义货币(M1)余额24.06万亿元，同比增长24.6％，比上月低5.3个百分点；流通中货币(M0)余额3.89万亿元，同比增长15.7％，比上个月涨0.5个百分点。
同时，数据显示6月份住户贷款增加2342.34亿元。其中，短期贷款增加914.81亿元，中长期贷款增加1427.54亿元；以房屋按揭贷款为主的中长期贷款数据较5月份减少491.09亿元，自2010年1月达到水平；房贷占当月新增贷款的比例，较4、5月减少约6个百分点。
普益财富认为，受央行三次上调存款准备金率、5月和6月外汇占款减少等因素的影响，6月市场资金延续5月紧张局面，从而抑制了银行的信贷冲动，使信贷规模继续平稳回落。值得注意的是，4月中旬房地产贷款新政出台后，经过两个多月的市场调整，市场相持观望的特点使房屋成交量下降，房屋按揭贷款额继5月再次出现下降，房贷调控政策对信贷规模的影响显现。
二、CPI指数回落超预期，加息可能性小
据国家统计局发布的宏观经济数据显示：6月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.9%，较5月份环比下降0.6%；6月份工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨6.4%，环比下降0.3%；CPI、PPI同比均出现回落。CPI指数回落至警戒线以下，通胀预期减弱，加息可能性较小。
6月份居民消费价格CPI上涨2.9%，其数值之低超出业内人士的预期，大多数专家预期其会上涨至3%以上。国家统计局发言人认为，CPI之所以会回落，首先从总量的变化来看，上半年国家非常注意管理通胀预期和流动性问题，货币流动量M2比去年同期下降了八、九个百分点，达到18.5%。而从结构上来看，由于6月份蔬菜和水果大量上市，造成蔬菜价格和水果价格的环比大幅下降，引起食品价格下降。
而中国国际经济交流中心研究员张永军认为，6月份我国CPI之所以同比涨幅会较5月份下降，关键原因在于我国内需扩张步伐放慢，总需求扩张放慢的情况下，价格上涨势头放缓。张永军也认为，我国通胀压力正在逐步减轻，至于加息，目前看今年之内基本上不太可能。
普益财富认为，在经济增长放缓和低通胀仍然存在的情况下，加息将使经济加速进入下行通道。此外，在央行宣布汇率改革、人民币预期加强的背景下，若此时再调用利率上调政策，则可能导致大量热钱涌入，加大外汇占款规模，影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的压力。所以，央行短期内采取加息的可能性很小，而是会更多地考虑使用积极的财政政策，采用减少税收、增加政府支出的方式来保持经济增长、抑制通货膨胀。
三、房价首现环比下降，房贷调控仍将继续
国家统计局发布数据显示，2010年6月份，70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.4%，涨幅比5月份缩小1.0个百分点；环比下降0.1%，在经过连续15个月上涨后，房屋销售价格首次出现环比下降。
6月份，新建住宅销售价格同比上涨14.1%，涨幅比5月份缩小1.0个百分点；环比价格与上月持平，而5月份为上涨0.4%。其中，经济适用房销售价格同比上涨1.1%；商品住宅销售价格同比上涨15.8%，其中普通住宅销售价格同比上涨15.2%，高档住宅销售价格同比上涨18.0%。与上月相比，经济适用房销售价格持平；商品住宅销售价格下降0.1%，其中普通住宅销售价格与上月持平，高档住宅销售价格下降0.2%。
政策方面，自4月房贷新政出台、5月楼市调控再祭利器——明确“逐步推进房产税改革”，2010年5月，70个大中城市房屋销售价格同比涨幅自2009年5月首次出现下降，本月延续上月同比下降的趋势，并首次出现环比下降。
对于下一步的政策走势，住房和城乡建设部有关负责人明确表示，当前房地产市场运行整体上呈现积极变化，部分城市房价过快上涨的势头得到了遏制。下一阶段，住房和城乡建设部将督促各地继续坚定不移地贯彻国发〔2010〕10号文件及相关配套政策措施，严格执行差别化的住房信贷政策，在支持居民合理住房消费的同时，坚决遏制投资投机性购房。
普益财富认为，目前房地产市场仍处于量跌价稳的阶段，考虑调控政策的滞后性，诸多调控政策效果可能尚未完全显现，更严厉的调控政策会否出台有待观察；如果楼市调控不能达到预期，不排除会有后续政策跟进，但短期内处于对调控效果的监测期，出台重大政策的可能性较小，更多的可能是对前期新政的细化和落实。同时，我们认为，国家对房地产市场的调控政策可能仍将持续相当长的时间，但是，监管层对于房价调控的预期是多少、房价究竟下滑到什么程度合适，仍然没有明确表态。
四、信贷政策“有保有压”，地方政府融资平台仍受关注
根据《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（国发〔2010〕10号）和《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》（国办发〔2010〕4号）精神，为加快发展公共租赁住房，2010年6月8日，中华人民共和国住房和城乡建设部、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会等七部门联合发文《关于加快发展公共租赁住房的指导意见》。其中，明确指出鼓励金融机构发放公共租赁住房中长期贷款，政府投资建设的公共租赁住房，纳入住房公积金贷款支持保障性住房建设试点范围。
随着房贷调控政策的落实，与土地密切挂钩的地方政府融资平台贷款面临巨大的清偿风险。2010年6月10日，国务院出台《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，文中指出要抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务，对融资平台公司贷款，银行业金融机构要坚持按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的原则进行全面清理，及时采取补救措施，确保信贷资产安全。同时要求，银行业金融机构要严格规范信贷管理，切实加强风险识别和风险管理。要落实借款人准入条件，按商业化原则履行审批程序，审慎评估借款人财务能力和还款来源。
普益财富认为，上述法规反映了监管层的信贷投放倾向和“有保有压的”差别化信贷政策，意在通过信贷调控引导市场资金流向，加强信贷政策对经济社会薄弱环节的支持；规范和约束政府融资平台公司的负债行为，防范和化解区域性、系统性财政金融风险，引导相关行业健康稳步发展，进而促进民生改善和经济发展。
二季度房贷增量回落 银行严守信贷风险防范底线
（来源：金融时报）近日，央行公布的上半年金融统计数据报告显示，今年第二季度住户中长期消费性贷款比季度增加4648.43亿元，与一季度的增量6021.5亿元相比明显回落。被称为“史上最严厉”的楼市调控政策出台之后，银行房贷市场“风云突变”，从一季度的迅猛增长转变为二季度的节节收缩。
但是，笼罩在房贷市场的“风险警报”尚未解除，防范房价波动带来的信贷风险，仍是当前银行面临的重要问题。
房贷增量“急刹车”
根据央行下发给各银行的数据，3月份所有银行住房贷款增长1173亿元，4月份增长1754亿元，5月份增长1351亿元。“4月份调控政策出台之后，由于各行执行房贷新政的时间并不一致，多数是从4月底开始执行，因此4月份房贷数量出现井喷，其中应该有银行突击放贷的因素。”一位银行人士表示，“但从5月份开始，房贷增幅已明显放缓。”
根据央行公布的统计数据，截至今年6月底，住户中长期消费性贷款余额约为59625.72亿元，而今年3月底和去年12月底分别约为54977.29亿元和48955.79亿元。今年3月底比去年12月底增加了6021.5亿元，而今年6月底比3月底增加了4648.43亿元，少增1373.07亿元。
“在房地产调控政策密集出台的背景下，房地产市场成交量快速下滑，其必然导致的结果是银行层面住户部门中长期贷款新增量的下降。”安信证券银行业分析师高源认为。
如果详细拆解近几个月以来的月度房贷数据，可以更加明显地看出楼市调控政策对房贷市场产生的影响。根据央行下发给各银行的数据，3月份所有银行住房贷款增长1173亿元，4月份增长1754亿元，5月份增长1351亿元。“4月份调控政策出台之后，由于各行执行房贷新政的时间并不一致，多数是从4月底开始执行，因此4月份房贷数量出现井喷，其中应该有银行突击放贷的因素。”一位银行人士表示，“但从5月份开始，房贷增幅已明显放缓。”
尽管增量有所下降，但记者注意到，在今年上半年住户贷款增加的1.74万亿元中，中长期贷款增加1.21万亿元，短期贷款增加5329万元，中长期贷款占比仍较高，达到69.5%。对此高源认为，四五月份是政策出台的密集期，而五六月份则是房地产成交受影响非常严重的阶段，从数据来看部分一线城市住宅成交量萎缩幅度甚至超过2008年；然而，截至6月末，住户部门新增中长期贷款占比仍较高并维持在1400亿元以上，说明即便考虑了价格因素，其也反映出在成交量层面，需求萎缩的程度似乎并没有市场认为的剧烈。
部分银行三套房贷“松动”
记者在采访中发现，“信贷松绑”的情况近期出现在北京、上海等地的多家银行中。部分银行表示可以受理第三套房贷的申请，对首付和利率的要求虽然各有不同，但基本上首付都在五成以上、贷款利率上浮15%到20%。
房贷市场的陡然紧缩的确反映出目前各银行对执行房贷政策的谨慎和保守态度，然而对于稳定、不良贷款率相对较低的个人住房按揭贷款这项“优质业务”，各家银行似乎也不情愿轻易放弃，导致银行在执行房贷新政时标准并不统一。
记者在采访中发现，“信贷松绑”的情况近期出现在北京、上海等地的多家银行中。部分银行表示可以受理第三套房贷的申请，对首付和利率的要求虽然各有不同，但基本上首付都在五成以上、贷款利率上浮15%到20%。
正当房贷市场稍有松动之际，7月12日，住建部、银监会、人民银行等分别做出反应，否认楼市调控松动，要求继续严格执行包括二套房贷在内的新国十条及相关配套政策。
然而，就在银监会有关负责人作出房贷政策不变表态的第二天，也就是7月13日，记者来到位于南三环成寿寺附近一个在售新盘调查采访时发现，仍有银行在发放三套房贷。其中，招商银行一位客户经理对记者表示，“三套房贷可以发放，条件是首付60%，利率为基准利率的1.2倍。”
事实上，由于北京属于“部分房价上涨过快地区”，因此北京地区的房贷一直在严控的范围之内。“京版国十条”对此已作出明确规定，要求商业银行根据风险状况，暂停对购买第三套及以上住房，以及不能提供1年以上本市纳税证明或社会保险缴纳证明的非本市居民发放贷款。
对于在政策的“高压”之下仍有部分银行打“擦边球”的现象，业内人士表示，这无疑与银行争夺客户和保持业绩有关。“银行对政策执行不严格，无非是为了争夺客户和市场份额，毕竟个人按揭贷款违约率低，又有房产作为抵押，在注重风险控制的今天，对银行仍有巨大吸引力。”一位银行内部人士直言。
严控房贷风险隐患
对于个人住房按揭贷款来说，银行在评估贷款质量时主要侧重于住房的市值和借款人的还款能力两个方面。目前房地产行业正处于成长期，价格上涨较快，银行以市值评估的抵押率远远低于风险警戒水平。但是，一旦房价下跌幅度过大导致住房市值低于贷款额的时候，违约率将会大幅增加，占比过大的个人住房贷款将成为银行减值拨备的重大隐患。
正是由于意识到风险控制的紧迫性和必要性，目前各银行在实际操作中都把防范风险当作房贷业务的一个重要环节来抓。
尽管在政策的执行上各银行的标准存在差异，但是在当前房地产市场到底是复苏还是反弹的十字路口，严控房价波动带来的信贷风险才是首要任务仍得到多数银行的共识。
“对于商业银行来说，信贷的扩张并非无限制不偏倚，规模与风险永远是一对难兄难弟，在楼市走势不明朗的情况下，如何平衡信贷规模与风险的关系，需要引起商业银行的足够重视。”某股份制银行信贷部门人士表示，“对此，商业银行对房地产市场信贷风险应该保持必要的谨慎态度，这既是对银行系统的自身监控，也是对房地产行业、宏观经济稳健运行的负责态度。”
对于个人住房按揭贷款来说，银行在评估贷款质量时主要侧重于住房的市值和借款人的还款能力两个方面。目前房地产行业正处于成长期，价格上涨较快，银行以市值评估的抵押率远远低于风险警戒水平。但是，一旦房价下跌幅度过大导致住房市值低于贷款额的时候，违约率将会大幅增加，占比过大的个人住房贷款将成为银行减值拨备的重大隐患。
正是由于意识到风险控制的紧迫性和必要性，目前各银行在实际操作中都把防范风险当作房贷业务的一个重要环节来抓。例如，华夏银行近期就从总行层面向各分行下发通知，要求各分行组织一次对存量房贷业务的压力测试，并将压力测试作为今后房贷风险控制的一项常规工作来做。通知还要求各分行根据压力测试情况，逐笔逐户分析，根据房价波动幅度及可能给房贷业务带来的损失程度，对客户实行分类管理，逐月排查风险客户，制订风险化解预案，提前采取行动，有效排除风险。
除定期进行压力测试外，贷后检查和监督也必不可少。“我们要求各分行指定专人跟踪检查房贷客户还款记录，根据期数及违约原因，制订有针对性的催收措施，及时发现并防止房价波动带来的抵押物不足值及断供风险。并且各分行要在每月初五个工作日内向总行报送上月新增个人违约房贷客户情况。”华夏银行总行个人业务部人士表示。
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